Fjárfestar hafa skráð sig fyrir öllum þeim hlutum sem eru til sölu í útboði á bréfum Arion banka og þeirri stækkunarheimild sem er til staðar. Samkvæmt skilmálum útboðsins var að minnsta kosti 25 prósent hlutur í bankanum til sölu en í mesta lagi 40 prósent.
Í tilkynningu til Kauphallar vegna þessa er tekið fram að ekki sé búið að taka tilboðum né er búið að taka ákvörðun um útboðsverð, enda lýkur almennu útboði á Íslandi og í Svíþjóð ekki fyrr en klukkan 15 í dag. Tilkynningin var send út vegna ábendingar frá Fjármálaeftirlitinu.
Samkvæmt upplýsingum Kjarnans hafa erlendir vogunar- og fjárfestingarsjóðir skráð sig fyrir stærstum hluta þeirra bréfa sem eru í boði. Þegar hafa tveir erlendir fjárfestingarsjóðir, Milton Asset Management Limited og Landsdowne Partners hafa skuldbundið sig til að kaupa hlutabréf í Arion banka fyrir samtals 60,5 milljónir dali, tæplega 6,4 milljarða króna. Þeir verða svokallaðir hornsteinafjárfestar en þurfa ekki að undirgangast neinar söluhömlur vegna kaupa sinna. Búast má við því að þeir eignist á bilinu 4,4, til 5,2 prósent hlut í bankanum.
Greinendur segja bankann metinn of lágt
Markaðurinn, fylgirit Fréttablaðsins um efnahagsmál og viðskipti, greinir frá því í dag að greinendur meti virði bréfa í Arion banka á 18 til 56 prósent yfir útboðsgengi. Þannig verðleggja sérfræðingar Capacent til að mynda bréf í bankanum á 0,94 krónur á hlut, sem myndi þýða að heildarvirði Arion banka væri 192,4 milljarðar króna, eða 49,4 til 69,4 milljörðum króna hærra en útboðsgengið.
Kaupþing, stærsti eigandi Arion banka, á sem stendur 55,57 prósent hlut í bankanum. Auk þess á Arion banki 9,5 prósent í sjálfum sér. Einn núverandi eigenda Arion banka, Attestor Capital, mun einnig selja hluta af eign sinni í útboðinu fái hann ásættanlegt verð fyrir.
Íslenska ríkið ákvað í aðdraganda útboðsins að forkaupsréttur ríkisins muni ekki gilda við skráninguna á markað. Forkaupsrétturinn var tryggður í stöðugleikasamningi við kröfuhafa Arion banka. Samkvæmt honum virkjast réttur ríkisins til að ganga inn í viðskipti með hluti í Arion banka ef verðið í þeim viðskiptum fer niður fyrir 0,8 krónur á hverja krónu af bókfærðu eigin fé Arion banka. Nú er ljóst að verðið í útboðinu verður töluvert undir þeim mörkum. En gangi spár greiningaraðila eftir er raunvirði hlutana í Arion umtalsvert hærra.
Ætla með arðsemi í tveggja stafa tölu
Síðasta uppgjör Arion banka þótti ekki mjög gott. Hagnaður samstæðu bankans á fyrstu þremur mánuðum ársins 2018 nam 1,9 milljörðum króna samanborið við 3,4 milljarða króna á sama tímabili 2017. Arðsemi eigin fjár var aðeins 3,6 prósent samanborið við 6,3 prósent fyrir sama tímabil árið 2017, en þetta telst lágt í alþjóðlegum samanburði.
Í skráningarlýsingu bankans segir að Arion banki meti sem svo að rekstur hans hafi þróast með jákvæðum hætti frá því í lok mars 2018. „Hreinar vaxtatekjur jukust í apríl, að hluta til vegna aukinnar verðbólgu, sem hefur jákvæð áhrif á vaxtamun bankans þar sem hann á meiri verðtryggðar eignir en skuldir. Hreinar vaxtatekjur jukust einnig vegna endurgreiðslu á skuldabréfi á fyrsta ársfjórðungi 2018 sem bar tiltölulega háa vexti, sem dró úr vaxtakostnaði. Lánasafn bankans hefur stækkað í samræmi við vöxtinn á fyrsta ársfjórðungi með áframhaldandi vexti í húsnæðislánum, lánum til lítilla og meðalstórra félaga og útlánum til fyrirtækja. Tryggingastarfsemi bankans hefur batnað eftir erfiðan fyrsta ársfjórðung. Kostnaðargrunnur hefur fylgt sambærilegri þróun og fyrstu þremur mánuðum ársins 2018 og virðisrýrnun útlána hefur verið að mestu óbreytt frá lokum fyrsta ársfjórðungs. Verkefnastaða á útlánasviðum og í fyrirtækjaráðgjöf eru í góðum farvegi.“
Í tilkynningu sem birt var um miðjan maí, þar sem útboðið var boðað, sagði að markmið Arion banka sé að vera með arðsemi eigin fjár sem sé yfir tíu prósent. Til að ná því er líklegt að breyta þurfi fjármögnun bankans mjög með því að greiða út eigin fé og sækja víkjandi lán (sett markmið er að minnka eiginfjárhlutfall úr 23,6 prósent í 17 prósent), minnka rekstrarkostnað umtalsvert (kostnaðarhlutfall er nú 70,8 prósent en sett markmið er að ná því undir 50 prósent) t.d. með því að fækka starfsfólki og ná hóflegum vexti í útlánum sem sé í takti við vöxt í þjóðarframleiðslu á Íslandi í nánustu framtíð.
