Wall Street liggur yfir skrifum Klarmans

Seth Klarman er goðsögn á Wall Street en hann rekur fjárfestingarsjóð sinn frá Boston. Í bréfi til fjárfesta lýsir hann áhyggjum sínum af efnahagsstefnu Donalds Trump.

Seth A. Klarman í símanum.
Seth A. Klarman í símanum.
Auglýsing

Maður er nefndur Seth A. Klarman og er 59 ára gam­all fjár­festir í Boston. Hann stýrir fjár­fest­ing­ar­stjóðnum Baupost Group, sem er með eignir upp á um 30 millj­arða Banda­ríkja­dala, eða sem nemur um 3.500 millj­örðum króna.

Hagn­að­ist á hruni íslensku bank­anna

Sjóð­ur­inn sem Klarman stýrir hagn­að­ist einna mest á hruni íslensku bank­anna af öllum vog­un­ar­sjóðum sem áttu kröfur á þá. Í Við­skipta­blað­inu var fjallað um hagnað sjóðs­ins, 14. júlí í fyrra, og kom þá meðal ann­ars fram að Baupost hefði verið langstærsti kröfu­hafi föllnu bank­anna meðal vog­un­ar­sjóða við útgáfu fyrstu kröfu­skráa slita­bú­anna og átti sjóð­ur­inn kröfur á Kaup­þing og Glitni upp á alls 464 millj­arða króna að nafn­virði í „nafni ýmissa skúffu­fé­laga sem kennd voru við íslensk kenni­leiti. Má þar nefna félög á borð við Geysir Fund, Grinda­vík Fund og Gull­foss Partner­s,“ eins og orð­rétt sagði í umfjöll­un­inni.

Í Við­skipta­blað­inu kom enn fremur fram að sjóð­ur­inn hefði hagn­ast í krónum talið um 96,1 millj­arð á fjár­fest­ingu sinni og miðað við 15% ávöxt­un­ar­kröfu, sem vog­un­ar­sjóðir gera gjarnan á fjár­fest­ingu sína, var hreint núvirði við­skipt­anna (e. Net Pres­ent Value) jákvætt um 45,7 millj­arða. Náði sjóð­ur­inn 51,3% árlegri ávöxt­un.

Wall Street, þar sem hlutirnir gerast.

Ross Sorkin segir Wall Street liggja yfir skrifum hans

Þessa dag­ana hafa skrif Klarmans um efna­hags­stefnu Don­ald J. Trump, Banda­ríkja­for­seta, náð eyrum fjár­festa á Wall Street en Klarman hefur áhyggjur af því að of mikil ein­angr­un­ar­stefna, sem Trump ætlar að hrinda í fram­kvæmd, muni til langs tíma valda miklu tjóni í banda­rísku efna­hags­lífi.

Auglýsing


Andrew Ross Sork­in, blaða­maður New York Times og höf­undur bók­ar­innar Too Big To Fail, segir í umfjöllun á vef blaðs­ins í gær, að í bréfi sem Klarman sendi til fjár­festa komi fram miklar áhyggjur af áformum Trumps. 

Sér­stak­lega nefnir hann að þrátt fyrir að til skamms tíma geti komið byr í seglin með því að kippa við­skipta­samn­ingum við aðrar þjóðir og ríkja­banda­lög úr sam­bandi, semja upp á nýtt og hálf­part­inn neyða fram­leiðslu­fyr­ir­tæki til þess að skapa störf heima fyr­ir, þá þurfi að hugsa málin alla leið. Trump hefur sagt að Banda­ríkin muni alltaf verða í fyr­ir­rúmi (Amer­ica fir­st) og sá tími, þar sem aðrar þjóðir hagn­ist á Banda­ríkj­un­um, sé lið­inn. Hann hefur boðað úrsögn úr hinum svo­nefndu TPP-við­ræð­um, þar sem tólf þjóða við­skipta­samn­ingur á að liðka fyrir við­skiptum á Kyrra­hafs­svæð­inu og þá ekki síst í Asíu og Ástr­al­íu.



Ekki muni líða á löngu þar til þessi „efna­hag­spóli­tík“ muni byrja að vinna gegn fram­þróun banda­rísks efna­hags­lífs. Klarman gerir aukna sjálf­virkni og tækni­fram­þróun að umtals­efni, og segir að stefna Trumps kunni að hægja á því að mark­að­ur­inn fái að þró­ast eins og hann ætti að gera, en það muni aðeins bitna á sam­keppn­is­hæfni til fram­tíð­ar. Einmitt hlutir eins og þessir séu ástæðan fyrir því að Banda­ríkin hafi fyrir löngu flúið ein­angr­un­ar­stefnu. Það sé ekki nóg með að hún virki ekki til styttri eða lengri tíma, heldur „verði sam­fé­lögin fyrir miklum skaða“. 

Gæti orðið „sjokk“

Klarman seg­ist enn fremur ótt­ast að skatta­lækk­anir - án þess að þær séu útfærðar nægi­lega vel - geti leitt til þver­öf­ugra áhrifa miðað við mark­mið­ið, um að örva fjár­fest­ingu. Sam­bland skatta­lækk­ana og síðan auk­innar ein­angr­un­ar­stefnu í hag­kerf­inu geti leitt til þess að aukið ójafn­vægi verði í hag­kerf­inu, sem geti síðan skilað sér í auk­inni verð­bólgu. Það gæti birst sem „sjokk“ fyrir fjár­fest­u­m. 

Stjórn­un­ar­stíll­inn sjálfur áhættu­at­riði

Klarman segir í bréf­inu að þó Trump reyni að koma fram, sem maður sem hafi mikið sjálfs­traust, þá birt­ist hann oft sem ólík­inda­tól og gefi ekki frá sér straum hins örugga og far­sæla leið­toga. Hann seg­ist auk þess óttast, að í ljósi mik­il­vægis emb­ættis for­seta Banda­ríkj­anna, þá geti skap­ast stórt og mikið óvissu­ský á mörk­uð­um, þar sem erfitt er að sjá fyrir hvað sé framundan og almennt að skilja hvað stjórn­völd séu að reyna að gera. „Jafn­vel þó að hlut­irnir geti farið á besta veg, þá getur skap­ast far­vegur fyrir stöðu þar sem verð­bólga rýkur upp, vext­irnir með og erf­ið­leikar þar með í hinu alþjóða­vædda hag­kerf­i,“ segir Klarm­an.

Goð­sagn­ar­kennd bók

Bók sem Klarman sendi frá sér árið 1991, Margin of Safety: Risk-a­verse Value Invest­ing Stra­teg­ies Bókin hans Seth Klarman þykir afbragðsgóð og snjöll.for the Thought­ful Investor, er goð­sagn­ar­kennd á meðal miðl­ara og fjár­festa á Wall Street. Bókin gengur kaupum og sölum dýrum dómum á net­inu og er nær ófá­an­leg í bóka­búð­um. Á Ebay kostar hún 1.499 Banda­ríkja­dali, eða sem nemur um 175 þús­und krón­um. Í bók­inni fjallar hann um fjár­fest­inga­stefnu sína og hvernig eigi að nálg­ast hluta­bréfa­mark­aði á grunni þess að þora að taka áhættu, en á sama tíma að horfa til langs tíma. Það sem helst þykir heill­andi við bók­ina er að hún er vel skrifuð og í henni er að finna nákvæm­is­at­riði, sem snúa að tíma­setn­ingum við­skipta og fram­kvæmd fjár­fest­inga­stefnu. Þetta hefur heillað les­endur allt frá útgáfu og vin­sældir bók­ar­innar aukast sífellt.

Vilt þú vera með?

Frjálsir, hugrakkir fjölmiðlar eru ómetanlegir en ekki ókeypis. Kjarninn reiðir sig á framlög lesenda og með því að styrkja Kjarnann mánaðarlega tekur þú þátt í að halda úti öflugum fjölmiðli.

Kjarninn hefur verið til taks fyrir kröfuharða lesendur í sjö ár og við ætlum að standa vaktina áfram og bjóða almenningi upp á vandaða umfjöllun þar sem áhersla er á gæði og dýpt.  

Fyrir þá lesendur sem nú þegar eru stoltir styrkjendur Kjarnans þá leyfum við okkur að benda á að hægt er að óska eftir að hækka styrkinn með því að senda póst á takk@kjarninn.is


Já takk, ég vil styrkja Kjarnann!
Andrés Ingi Jónsson, þingmaður utan flokka, er fyrsti flutningsmaður frumvarpsins.
Ekki að leggja til 30 kílómetra hraða alls staðar
Andrés Ingi Jónsson þingmaður utan flokka leggur til að hámarkshraði í þéttbýli verði alla jafna 30 kílómetrar á klukkustund, nema gild rök séu fyrir hærri hraða. Með frumvarpi um þetta vill þingmaðurinn fara að fordæmi Hollendinga og Spánverja.
Kjarninn 29. nóvember 2020
Lady Brewery hreyfingin býður fólki í leyniklúbb
Farandsbrugghúsið Lady Brewery ætlar að koma upp tilraunaeldhúsi þar sem íslensk náttúra í bjórgerð verður rannsökuð. Safnað er fyrir verkefninu á Karolina fund.
Kjarninn 29. nóvember 2020
Helga Vala Helgadóttir leiddi lista Samfylkingarinnar í Reykjavík norður fyrir síðustu kosningar.
Samfylkingin fer „sænsku leiðina“ í Reykjavík og heldur ekki prófkjör
Það verður ekkert prófkjör hjá Samfylkingunni í Reykjavík fyrir næstu alþingiskosningar. Uppstillingarnefnd hefur verið falið að stilla upp listum og leita eftir tilnefningum frá flokksfélögum.
Kjarninn 29. nóvember 2020
Dæmi um fyrirsagnir frétta dagblaðanna á árunum 1985 og 1986.
Neituðu að kryfja lík alnæmissjúklinga
Í bók Gunnhildar Örnu Gunnarsdóttur, Berskjaldaður, er að finna frásögn hjúkrunarfræðings af hræðslunni og fordómunum innan sem utan Borgarspítalans á níunda og tíunda áratugnum, þegar HIV-faraldurinn braust út.
Kjarninn 29. nóvember 2020
Dagur B. Eggertsson borgarstjóri Reykjavíkur.
Eftirlitsaðilar fái heimildir til að skoða leiguhúsnæði
„Það sem maður situr svolítið eftir með í kjölfar brunans á Bræðraborgarstíg er að þar sem um íbúðarhúsnæði var að ræða er ábyrgðin [á eldvörnum] samkvæmt lögum og reglugerðum fyrst og fremst eigandans,“ segir Dagur B. Eggertsson borgarstjóri.
Kjarninn 29. nóvember 2020
Schengen-samstarfið hefur átt undir högg að sækja vegna veirufaraldursins. Víða hefur innri landamærum svæðisins verið lokað. Þessi mynd er frá pólska landamærabænum Cieszyn í sumar, þar sem landamæralokun Tékka var mótmælt.
Sótt að Schengen
Árið 2020 hefur tekið á Schengen-samstarfið. Landamæralokanir vegna faraldursins, flóttamannamál og hryðjuverkaárásir hafa vakið upp spurningar um hvaða stefna skuli mörkuð og líklegt er að samstarfið taki einhverjum breytingum.
Kjarninn 29. nóvember 2020
Mette Frederiksen forsætisráðherra komst við er hún ræddi við fjölmiðla eftir að hafa heimsótt minkabú í síðustu viku og rætt við bændur sem höfðu misst frá sér ævistarfið.
Minkaklúðrið
Danska ríkisstjórnin hefur sætt mikilli gagnrýni vegna minkamálsins svonefnda, þar sem margt hefur farið úrskeiðis. Nú síðast þegar ekki var fylgt tilmælum varðandi urðun hræjanna. Algjört klúður í eitt og allt segja danskir fjölmiðlar.
Kjarninn 29. nóvember 2020
Fimm manns sem voru gestkomandi á heimili Víðis og eiginkonu hans síðasta laugardag eru smituð af kórónuveirunni.
Ellefu urðu útsett fyrir smiti á heimili Víðis
Auk Víðis Reynissonar yfirlögregluþjóns og eiginkonu hans eru fimm manns í nærumhverfi hjónanna, sem voru gestkomandi á heimili þeirra síðasta laugardag, smituð af kórónuveirunni. Víðir segir hjónin hafa verið verulega slöpp í gær, en skárri í dag.
Kjarninn 28. nóvember 2020
Meira eftir höfundinnMagnús Halldórsson
Meira úr sama flokkiFréttaskýringar
None