Wall Street liggur yfir skrifum Klarmans

Seth Klarman er goðsögn á Wall Street en hann rekur fjárfestingarsjóð sinn frá Boston. Í bréfi til fjárfesta lýsir hann áhyggjum sínum af efnahagsstefnu Donalds Trump.

Seth A. Klarman í símanum.
Seth A. Klarman í símanum.
Auglýsing

Maður er nefndur Seth A. Klarman og er 59 ára gam­all fjár­festir í Boston. Hann stýrir fjár­fest­ing­ar­stjóðnum Baupost Group, sem er með eignir upp á um 30 millj­arða Banda­ríkja­dala, eða sem nemur um 3.500 millj­örðum króna.

Hagn­að­ist á hruni íslensku bank­anna

Sjóð­ur­inn sem Klarman stýrir hagn­að­ist einna mest á hruni íslensku bank­anna af öllum vog­un­ar­sjóðum sem áttu kröfur á þá. Í Við­skipta­blað­inu var fjallað um hagnað sjóðs­ins, 14. júlí í fyrra, og kom þá meðal ann­ars fram að Baupost hefði verið langstærsti kröfu­hafi föllnu bank­anna meðal vog­un­ar­sjóða við útgáfu fyrstu kröfu­skráa slita­bú­anna og átti sjóð­ur­inn kröfur á Kaup­þing og Glitni upp á alls 464 millj­arða króna að nafn­virði í „nafni ýmissa skúffu­fé­laga sem kennd voru við íslensk kenni­leiti. Má þar nefna félög á borð við Geysir Fund, Grinda­vík Fund og Gull­foss Partner­s,“ eins og orð­rétt sagði í umfjöll­un­inni.

Í Við­skipta­blað­inu kom enn fremur fram að sjóð­ur­inn hefði hagn­ast í krónum talið um 96,1 millj­arð á fjár­fest­ingu sinni og miðað við 15% ávöxt­un­ar­kröfu, sem vog­un­ar­sjóðir gera gjarnan á fjár­fest­ingu sína, var hreint núvirði við­skipt­anna (e. Net Pres­ent Value) jákvætt um 45,7 millj­arða. Náði sjóð­ur­inn 51,3% árlegri ávöxt­un.

Wall Street, þar sem hlutirnir gerast.

Ross Sorkin segir Wall Street liggja yfir skrifum hans

Þessa dag­ana hafa skrif Klarmans um efna­hags­stefnu Don­ald J. Trump, Banda­ríkja­for­seta, náð eyrum fjár­festa á Wall Street en Klarman hefur áhyggjur af því að of mikil ein­angr­un­ar­stefna, sem Trump ætlar að hrinda í fram­kvæmd, muni til langs tíma valda miklu tjóni í banda­rísku efna­hags­lífi.

Auglýsing


Andrew Ross Sork­in, blaða­maður New York Times og höf­undur bók­ar­innar Too Big To Fail, segir í umfjöllun á vef blaðs­ins í gær, að í bréfi sem Klarman sendi til fjár­festa komi fram miklar áhyggjur af áformum Trumps. 

Sér­stak­lega nefnir hann að þrátt fyrir að til skamms tíma geti komið byr í seglin með því að kippa við­skipta­samn­ingum við aðrar þjóðir og ríkja­banda­lög úr sam­bandi, semja upp á nýtt og hálf­part­inn neyða fram­leiðslu­fyr­ir­tæki til þess að skapa störf heima fyr­ir, þá þurfi að hugsa málin alla leið. Trump hefur sagt að Banda­ríkin muni alltaf verða í fyr­ir­rúmi (Amer­ica fir­st) og sá tími, þar sem aðrar þjóðir hagn­ist á Banda­ríkj­un­um, sé lið­inn. Hann hefur boðað úrsögn úr hinum svo­nefndu TPP-við­ræð­um, þar sem tólf þjóða við­skipta­samn­ingur á að liðka fyrir við­skiptum á Kyrra­hafs­svæð­inu og þá ekki síst í Asíu og Ástr­al­íu.



Ekki muni líða á löngu þar til þessi „efna­hag­spóli­tík“ muni byrja að vinna gegn fram­þróun banda­rísks efna­hags­lífs. Klarman gerir aukna sjálf­virkni og tækni­fram­þróun að umtals­efni, og segir að stefna Trumps kunni að hægja á því að mark­að­ur­inn fái að þró­ast eins og hann ætti að gera, en það muni aðeins bitna á sam­keppn­is­hæfni til fram­tíð­ar. Einmitt hlutir eins og þessir séu ástæðan fyrir því að Banda­ríkin hafi fyrir löngu flúið ein­angr­un­ar­stefnu. Það sé ekki nóg með að hún virki ekki til styttri eða lengri tíma, heldur „verði sam­fé­lögin fyrir miklum skaða“. 

Gæti orðið „sjokk“

Klarman seg­ist enn fremur ótt­ast að skatta­lækk­anir - án þess að þær séu útfærðar nægi­lega vel - geti leitt til þver­öf­ugra áhrifa miðað við mark­mið­ið, um að örva fjár­fest­ingu. Sam­bland skatta­lækk­ana og síðan auk­innar ein­angr­un­ar­stefnu í hag­kerf­inu geti leitt til þess að aukið ójafn­vægi verði í hag­kerf­inu, sem geti síðan skilað sér í auk­inni verð­bólgu. Það gæti birst sem „sjokk“ fyrir fjár­fest­u­m. 

Stjórn­un­ar­stíll­inn sjálfur áhættu­at­riði

Klarman segir í bréf­inu að þó Trump reyni að koma fram, sem maður sem hafi mikið sjálfs­traust, þá birt­ist hann oft sem ólík­inda­tól og gefi ekki frá sér straum hins örugga og far­sæla leið­toga. Hann seg­ist auk þess óttast, að í ljósi mik­il­vægis emb­ættis for­seta Banda­ríkj­anna, þá geti skap­ast stórt og mikið óvissu­ský á mörk­uð­um, þar sem erfitt er að sjá fyrir hvað sé framundan og almennt að skilja hvað stjórn­völd séu að reyna að gera. „Jafn­vel þó að hlut­irnir geti farið á besta veg, þá getur skap­ast far­vegur fyrir stöðu þar sem verð­bólga rýkur upp, vext­irnir með og erf­ið­leikar þar með í hinu alþjóða­vædda hag­kerf­i,“ segir Klarm­an.

Goð­sagn­ar­kennd bók

Bók sem Klarman sendi frá sér árið 1991, Margin of Safety: Risk-a­verse Value Invest­ing Stra­teg­ies Bókin hans Seth Klarman þykir afbragðsgóð og snjöll.for the Thought­ful Investor, er goð­sagn­ar­kennd á meðal miðl­ara og fjár­festa á Wall Street. Bókin gengur kaupum og sölum dýrum dómum á net­inu og er nær ófá­an­leg í bóka­búð­um. Á Ebay kostar hún 1.499 Banda­ríkja­dali, eða sem nemur um 175 þús­und krón­um. Í bók­inni fjallar hann um fjár­fest­inga­stefnu sína og hvernig eigi að nálg­ast hluta­bréfa­mark­aði á grunni þess að þora að taka áhættu, en á sama tíma að horfa til langs tíma. Það sem helst þykir heill­andi við bók­ina er að hún er vel skrifuð og í henni er að finna nákvæm­is­at­riði, sem snúa að tíma­setn­ingum við­skipta og fram­kvæmd fjár­fest­inga­stefnu. Þetta hefur heillað les­endur allt frá útgáfu og vin­sældir bók­ar­innar aukast sífellt.

Kanntu vel við Kjarnann?

Við á Kjarnanum þökkum lesendum fyrir það traust sem þeir sýna með því að styrkja Kjarnann. 

Frjáls framlög frá lesendum hafa vaxið jafnt og þétt síðustu árin og eru mikilvæg tekjustoð undir reksturinn. Þau gera okkur kleift að halda áfram að taka þátt í umræðunni og greina kjarnann frá hisminu. 

Við tökum hlutverk okkar sem fjölmiðill í þjónustu almennings alvarlega. Kjarninn birti 409 fréttaskýringar og 2.367 fréttir á árinu 2019. Kjarninn er vettvangur umræðu og á nýliðnu ári voru 539 skoðanagreinar birtar, stærstur hluti þeirra aðsendar greinar. 

Okkar tryggð er aðeins við lesendur. Við erum skuldbundin ykkur og værum þakklát ef þið vilduð vera með í að gera Kjarnann enn sterkari.

Já takk, ég vil styrkja Kjarnann!
Ríkisstjórnin vill auka gagnsæið hjá 30 óskráðum en þjóðhagslega mikilvægum fyrirtækjum
Í drögum að nýju frumvarpi, sem ríkisstjórnin hefur lagt fram til að auka traust á íslenskt atvinnulíf, er lagt til að skilgreining á „einingum tengdum almannahagsmunum“ verði víkkuð verulega út og nái meðal annars til stóriðju og sjávarútvegsrisa.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Virkjanir undir 10 MW hafa verið kallaðar smávirkjanir.
Vilja einfalda lög og reglur um smávirkjanir
Þingmenn Framsóknarflokksins segja umsóknarferli varðandi minni virkjanir fjárfrekt og langt og að smávirkjanir séu umhverfisvænir orkugjafar þar sem þær stuðli „að minni útblæstri óæskilegra efna sem hafa áhrif á hitastig jarðar“.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Aðalsteinn Leifsson
Aðalsteinn Leifsson nýr ríkissáttasemjari
Félags- og barnamálaráðherra hefur skipað Aðalstein Leifsson framkvæmdastjóra hjá EFTA sem ríkissáttasemjara frá og með 1.apríl næstkomandi.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Stefán Eiríksson, sem nýverið var valinn af stjórn RÚV til að stýra fyrirtækinu til næstu fimm ára hið minnsta.
Verðandi útvarpsstjóri vill opna safn RÚV fyrir fjölmiðlum og almenningi
Stefán Eiríksson vill að allt efni sem er til staðar í safni RÚV, og er ekki bundið rétthafatakmörkunum, verði opið og aðgengilegt öllum almenningi og öðrum fjölmiðlum til frjálsra nota.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Ástráður með það til skoðunar að stefna íslenska ríkinu ... aftur
Ástráður Haraldsson hefur fjórum sinnum sóst eftir því að komast að sem dómari við Landsrétt. Þrívegis hefur honum verið hafnað en ekki hefur verið tekin ákvörðun um eina umsókn hans. Ástráður telur sig hafa mátt þola ítrekuð réttarbrot.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Mannréttindadómstóll Evrópu: Ríkið þarf að greiða Elínu bætur
Mannréttindadómstóll Evrópu hefur kveðið upp dóm í máli Elínar Sigfúsdóttur, fyrrverandi framkvæmdastjóra fyrirtækjasviðs Landsbankans, gegn íslenska ríkinu.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Margar konur af erlendum uppruna vissi ekki af kvennafrídeginum 2018 og unnu á meðan íslenskar konur tóku þátt.
Konur af erlendum uppruna vinna meira, eru í einhæfari störfum og á lægri launum
Ný skýrsla unnin fyrir félagsmálaráðuneytið sýnir að líta þurfi til margra þátta þegar hugað er að því hvar kreppir að varðandi stöðu kvenna af erlendum uppruna á Íslandi.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Veiran skekur markaði
Ótti við að kórónaveiran muni valda miklum efnahagslegum vandamálum, eins og hún hefur nú þegar gert í Kína, virðist hræða markaði um allan heim. Þeir einkenndust af röðum tölum lækkunar í dag.
Kjarninn 24. febrúar 2020
Meira eftir höfundinnMagnús Halldórsson
Meira úr sama flokkiFréttaskýringar
None