Telja Marel verulega undirverðlagt á markaði

Greinendur Landsbankans telja verðmiðann á Marel á markaði vera alltof lágan. Rekstur félagsins hefur gengið vel að undanförnu.

marel12.jpg
Auglýsing

Stærsta félagið á íslenskum hluta­bréfar­mark­aði, sé horf til­ ­mark­aðsvirð­is, er Mar­el. Það er nú 171 millj­arður íslenskra króna, sam­kvæmt upp­lýs­ingum á vef Keld­unnar. Í nýju verð­mati hag­ræði­deildar Lands­bank­ans kemur fram, að verð­mið­inn á félag­inu ætt­i að vera um 19,2 pró­sent hærri, eða tæp­lega 205 millj­arðar króna. Gengi bréfa ­fé­lags­ins, eins og það var á mark­aði í lok dags í gær, var 238,5.

Tekju­vöxtur

Í verð­mat­inu, sem Kjarn­inn hefur undir hönd­um, kemur fram fram að það sé mat Lands­bank­ans að gengið á bréfum félags­ins ætti að vera umtals­vert hærra en mark­að­ur­inn sýn­ir, þar sem rekst­ur­inn sé góður og staða verk­efna og pant­ana fyrir næsta ár sé góð. „Mik­ill drif­kraftur hefur verið í tekjum af vara­hlutum og við­gerðum (e. main­ten­ance) á árinu 2016 og eru þær tekjur nú um 40% af heildar tekjum sam­stæð­unn­ar. Ný stór­verk­efni (e. green­fi­eld) á fyrstu 9 mán­uð­u­m árs­ins þró­uð­ust ágæt­lega í kjúklingi en voru lak­ari í kjöti og fiski. Hins veg­ar var við­snún­ingur í kjöti á Q3 ásamt því að stórum samn­ingi var landað á Q4 í fiski. Þessi þróun ásamt skrið­þunga í PMI vísi­tölum og jákvæð­ari tón stjórn­enda ­fyrir kom­andi miss­eri gerir það að verkum að 2017 ætti að vera gott ár fyr­ir­ Mar­el. Við gerum ráð fyrir 5,0% vexti tekna (pro forma 3,6%) og 14,6% leið­rétt EBIT, að mestu vegna aukn­ingar í sölu í stór­verkefn­um,“ segir í verð­mat­i Lands­bank­ans.

Hörð sam­keppni

Hér má sjá lista yfir stærstu hluthafa Marels. Eyrir Invest er stærsti hluthafinn, með tæplega 30 prósent hlut.Í grein­ing­unni segir enn fremur að ytri vöxtur sé lík­leg­ur, og jafn­vel nauð­syn­leg­ur, í ljósi þess hvernig staðan hjá sam­keppn­is­að­il­u­m Mar­els hefur þró­ast. „Tölu­vert hefur verið um kaup og sam­ein­ingum hjá helst­u ­sam­keppn­is­að­ilum Mar­els (t.d JBT og Midd­le­by) og þró­unin í þá átt að al­þjóð­legir fram­leið­endur í mat­væla­iðn­aði fækki. Að okkar mati er nauð­syn­leg­t að Marel taka þátt í þeirri þró­un, þó kaup á öðrum fyr­ir­tækjum þurfa ekki að vera á sömu stærð­argráðu og MPS. Frek­ari kaup myndu lík­lega styðja Marel í þeim ­geirum sem þeir eru með minnsta (má jafn­vel orða ver­sta) starf­semi, t.d. í á­fram­vinnslu (e. further process­ing) og frum­vinnslu í fiski, þó ann­ars­konar stra­tegísk ­kaup eru ekki úti­lok­uð,“ segir í verð­mat­inu.

Auglýsing

Gott gengi

Efna­hagur Mar­els hefur styrkts nokkuð á und­an­förnu ári, en í lok þriðja fjórð­ungs á þessu ári námu heild­ar­eignir félags­ins tæp­lega 1,4 millj­örðum evra, eða sem nemur um 172 millj­örðum króna. Eigið fé félags­ins nam 505 millj­ónum evra á sama tíma, eða sem nemur um 62 millj­örðum króna.

Eins og greint var frá í frétta­skýr­ingu á vef Kjarn­ans á dög­un­um, þá hefur mark­aðsvirði stærstu félag­anna í kaup­höll­inni, Mar­els, Öss­urar og Icelanda­ir, lækkað umtals­vert upp á síðkast­ið. Vegur Icelandair er þar þyngst, en mark­aðsvirði þess hefur fallið um meira en 70 millj­arða á síð­ustu sex mán­uð­um. Lík­legt er að styrk­ing krón­unnar sé áhrifa­valdur í þess­ari ­þró­un, enda efna­hagur fyrr­nefndra fyr­ir­tækja í erlendri mynt. 

Styrking krónunnar hefur verið umtalsverð á síðustu mánuðum.

Kanntu vel við Kjarnann?

Frjáls framlög lesenda eru mikilvægur þáttur í rekstri Kjarnans. Þau gera okkur kleift að halda áfram að taka þátt í umræðunni á vitrænan hátt og greina kjarnann frá hisminu fyrir lesendur. 

Kjarninn er fjölmiðill sem leggur sig fram við að upplýsa og skýra út það sem á sér stað í samfélaginu með áherslu á gæði og dýpt. 

Okkar tryggð er aðeins við lesendur. Við erum skuldbundin ykkur og værum þakklát ef þið vilduð vera með í að gera Kjarnann enn sterkari. 

Ef þú kannt vel við það efni sem þú lest á Kjarnanum viljum við hvetja þig til að styrkja okkur. Þinn styrkur er okkar styrkur.

Já takk, ég vil styrkja Kjarnann!
Yfirmaður Max mála hjá Boeing rekinn
Tilkynnt var um brottreksturinn á stjórnarfundi Boeing í San Antonio í Texas. Forstjóri félagsins hrósaði Kevin McAllister fyrir vel unnin störf.
Kjarninn 22. október 2019
Tímaáætlun um Brexit felld í breska þinginu
Boris Johnson forsætisráðherra segir að nú sé óvissa uppi hjá bresku þjóðinni. Hann lýsti yfir vonbrigðum, en sagði að Bretland myndi fara úr Evrópusambandinu, með einum eða öðrum hætti.
Kjarninn 22. október 2019
HÚH! Best í heimi
Hnitmiðað, áleitið, fyndið!
Leiklistargagnrýnandi Kjarnans fjallar um HÚH! Best í heimi þar sem leikhópurinn RaTaTam er í samvinnu við Borgarleikhúsið.
Kjarninn 22. október 2019
Vilja fjölga farþegum í innanlandsflugi um fimmtung
Stjórnvöld ætla sér að bæta grundvöll innanlandsflug hér á landi og er markmiðið að fjöldi farþega með innanlandsflugi verði 440 þúsund árið 2024 en það er rúmlega 70.000 fleiri farþegar en árið 2018.
Kjarninn 22. október 2019
Páll Gunnar Pálsson, forstjóri Samkeppniseftirlitsins.
Samkeppniseftirlitið segir að nýtt frumvarp muni rýra kjör almennings
Samkeppniseftirlitið segir að nýtt frumvarp, sem meðal annars fellir niður heimild þess til að skjóta málum til dómstóla, valda miklum vonbrigðum. Það mun leggjast gegn samþykkt þess.
Kjarninn 22. október 2019
Eiríkur Ragnarsson
Ekki draga tennurnar úr Samkeppniseftirlitinu
Kjarninn 22. október 2019
Bjarni Benediktsson,fjármála- og efnahagsráðherra.
Skýrsla um tilkomu Íslands á gráa listann væntanleg
Dómsmálaráðherra og fjármálaráðherra ætla að kynna skýrslu um aðdraganda þess að Íslandi var sett á gráa lista FAFT og hvernig stjórnvöld ætli að koma landinu af listanum.
Kjarninn 22. október 2019
Kvikan
Kvikan
Aðlögun kaþólsku kirkjunnar, peningaþvætti á Íslandi og vandræði Deutsche Bank
Kjarninn 22. október 2019
Meira eftir höfundinnMagnús Halldórsson
Meira úr sama flokkiFréttaskýringar
None