Telja Marel verulega undirverðlagt á markaði

Greinendur Landsbankans telja verðmiðann á Marel á markaði vera alltof lágan. Rekstur félagsins hefur gengið vel að undanförnu.

marel12.jpg
Auglýsing

Stærsta félagið á íslenskum hluta­bréfar­mark­aði, sé horf til­ ­mark­aðsvirð­is, er Mar­el. Það er nú 171 millj­arður íslenskra króna, sam­kvæmt upp­lýs­ingum á vef Keld­unnar. Í nýju verð­mati hag­ræði­deildar Lands­bank­ans kemur fram, að verð­mið­inn á félag­inu ætt­i að vera um 19,2 pró­sent hærri, eða tæp­lega 205 millj­arðar króna. Gengi bréfa ­fé­lags­ins, eins og það var á mark­aði í lok dags í gær, var 238,5.

Tekju­vöxtur

Í verð­mat­inu, sem Kjarn­inn hefur undir hönd­um, kemur fram fram að það sé mat Lands­bank­ans að gengið á bréfum félags­ins ætti að vera umtals­vert hærra en mark­að­ur­inn sýn­ir, þar sem rekst­ur­inn sé góður og staða verk­efna og pant­ana fyrir næsta ár sé góð. „Mik­ill drif­kraftur hefur verið í tekjum af vara­hlutum og við­gerðum (e. main­ten­ance) á árinu 2016 og eru þær tekjur nú um 40% af heildar tekjum sam­stæð­unn­ar. Ný stór­verk­efni (e. green­fi­eld) á fyrstu 9 mán­uð­u­m árs­ins þró­uð­ust ágæt­lega í kjúklingi en voru lak­ari í kjöti og fiski. Hins veg­ar var við­snún­ingur í kjöti á Q3 ásamt því að stórum samn­ingi var landað á Q4 í fiski. Þessi þróun ásamt skrið­þunga í PMI vísi­tölum og jákvæð­ari tón stjórn­enda ­fyrir kom­andi miss­eri gerir það að verkum að 2017 ætti að vera gott ár fyr­ir­ Mar­el. Við gerum ráð fyrir 5,0% vexti tekna (pro forma 3,6%) og 14,6% leið­rétt EBIT, að mestu vegna aukn­ingar í sölu í stór­verkefn­um,“ segir í verð­mat­i Lands­bank­ans.

Hörð sam­keppni

Hér má sjá lista yfir stærstu hluthafa Marels. Eyrir Invest er stærsti hluthafinn, með tæplega 30 prósent hlut.Í grein­ing­unni segir enn fremur að ytri vöxtur sé lík­leg­ur, og jafn­vel nauð­syn­leg­ur, í ljósi þess hvernig staðan hjá sam­keppn­is­að­il­u­m Mar­els hefur þró­ast. „Tölu­vert hefur verið um kaup og sam­ein­ingum hjá helst­u ­sam­keppn­is­að­ilum Mar­els (t.d JBT og Midd­le­by) og þró­unin í þá átt að al­þjóð­legir fram­leið­endur í mat­væla­iðn­aði fækki. Að okkar mati er nauð­syn­leg­t að Marel taka þátt í þeirri þró­un, þó kaup á öðrum fyr­ir­tækjum þurfa ekki að vera á sömu stærð­argráðu og MPS. Frek­ari kaup myndu lík­lega styðja Marel í þeim ­geirum sem þeir eru með minnsta (má jafn­vel orða ver­sta) starf­semi, t.d. í á­fram­vinnslu (e. further process­ing) og frum­vinnslu í fiski, þó ann­ars­konar stra­tegísk ­kaup eru ekki úti­lok­uð,“ segir í verð­mat­inu.

Auglýsing

Gott gengi

Efna­hagur Mar­els hefur styrkts nokkuð á und­an­förnu ári, en í lok þriðja fjórð­ungs á þessu ári námu heild­ar­eignir félags­ins tæp­lega 1,4 millj­örðum evra, eða sem nemur um 172 millj­örðum króna. Eigið fé félags­ins nam 505 millj­ónum evra á sama tíma, eða sem nemur um 62 millj­örðum króna.

Eins og greint var frá í frétta­skýr­ingu á vef Kjarn­ans á dög­un­um, þá hefur mark­aðsvirði stærstu félag­anna í kaup­höll­inni, Mar­els, Öss­urar og Icelanda­ir, lækkað umtals­vert upp á síðkast­ið. Vegur Icelandair er þar þyngst, en mark­aðsvirði þess hefur fallið um meira en 70 millj­arða á síð­ustu sex mán­uð­um. Lík­legt er að styrk­ing krón­unnar sé áhrifa­valdur í þess­ari ­þró­un, enda efna­hagur fyrr­nefndra fyr­ir­tækja í erlendri mynt. 

Styrking krónunnar hefur verið umtalsverð á síðustu mánuðum.

Kanntu vel við Kjarnann?

Við á Kjarnanum þökkum lesendum fyrir það traust sem þeir sýna með því að styrkja Kjarnann. 

Frjáls framlög frá lesendum hafa vaxið jafnt og þétt síðustu árin og eru mikilvæg tekjustoð undir reksturinn. Þau gera okkur kleift að halda áfram að taka þátt í umræðunni og greina kjarnann frá hisminu. 

Við tökum hlutverk okkar sem fjölmiðill í þjónustu almennings alvarlega. Kjarninn birti 409 fréttaskýringar og 2.367 fréttir á árinu 2019. Kjarninn er vettvangur umræðu og á nýliðnu ári voru 539 skoðanagreinar birtar, stærstur hluti þeirra aðsendar greinar. 

Okkar tryggð er aðeins við lesendur. Við erum skuldbundin ykkur og værum þakklát ef þið vilduð vera með í að gera Kjarnann enn sterkari.

Já takk, ég vil styrkja Kjarnann!
Alþingi hefur ekki tekist að endurheimta það traust sem hefur tapast frá byrjun árs 2018.
Almenningur treystir síst Alþingi, borgarstjórn og bankakerfinu
Eitt af markmiðum sitjandi ríkisstjórnar samkvæmt stjórnarsáttmála var að efla traust á stjórnmál og stjórnsýslu. Í dag er traust á Alþingi sex prósentustigum minna en það var í upphafi kjörtímabils, þótt að hafi aukist umtalsvert frá því í fyrra.
Kjarninn 26. febrúar 2020
Ekki sést jafn mikil neikvæð áhrif á flugiðnað síðan 11. september 2001
Greinendur segja að smám saman sé að koma í ljós hversu gríðarleg áhrif kórónaveiran hefur haft í Kína og víðar. Útlit er fyrir að efnahagslegu áhrifin verði mikil á næstu mánuðum.
Kjarninn 26. febrúar 2020
Davíð Stefánsson og Sunna Karen Sigurþórsdóttir
Davíð og Sunna Karen hætta sem ritstjórar hjá Torgi
Skipu­lags­breytingar hafa verið gerðar hjá Torgi, út­gáfu­fé­lagi Frétta­blaðsins og fleiri miðla.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Úr Er ég mamma mín?
„Sláðu hann, Sólveig! Kýld‘ann, Kristbjörg!“
Leiklistargagnrýnandi Kjarnans fjallar um Er ég mamma mín? eftir Maríu Reyndal í Borgarleikhúsinu.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Þórdís Kolbrún R. Gylfadóttir
Nýsköpunarmiðstöð Íslands lögð niður um næstu áramót
Niðurstaða greiningarvinnu atvinnuvega- og nýsköpunarráðuneytisins er sú að hluta verkefna Nýsköpunarmiðstöðvar Íslands megi framkvæma undir öðru rekstrarformi.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Ríkisstjórnin vill auka gagnsæið hjá 30 óskráðum en þjóðhagslega mikilvægum fyrirtækjum
Í drögum að nýju frumvarpi, sem ríkisstjórnin hefur lagt fram til að auka traust á íslenskt atvinnulíf, er lagt til að skilgreining á „einingum tengdum almannahagsmunum“ verði víkkuð verulega út og nái meðal annars til stóriðju og sjávarútvegsrisa.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Virkjanir undir 10 MW hafa verið kallaðar smávirkjanir.
Vilja einfalda lög og reglur um smávirkjanir
Þingmenn Framsóknarflokksins segja umsóknarferli varðandi minni virkjanir fjárfrekt og langt og að smávirkjanir séu umhverfisvænir orkugjafar þar sem þær stuðli „að minni útblæstri óæskilegra efna sem hafa áhrif á hitastig jarðar“.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Aðalsteinn Leifsson
Aðalsteinn Leifsson nýr ríkissáttasemjari
Félags- og barnamálaráðherra hefur skipað Aðalstein Leifsson framkvæmdastjóra hjá EFTA sem ríkissáttasemjara frá og með 1.apríl næstkomandi.
Kjarninn 25. febrúar 2020
Meira eftir höfundinnMagnús Halldórsson
Meira úr sama flokkiFréttaskýringar
None