Telja Marel verulega undirverðlagt á markaði

Greinendur Landsbankans telja verðmiðann á Marel á markaði vera alltof lágan. Rekstur félagsins hefur gengið vel að undanförnu.

marel12.jpg
Auglýsing

Stærsta félagið á íslenskum hluta­bréfar­mark­aði, sé horf til­ ­mark­aðsvirð­is, er Mar­el. Það er nú 171 millj­arður íslenskra króna, sam­kvæmt upp­lýs­ingum á vef Keld­unnar. Í nýju verð­mati hag­ræði­deildar Lands­bank­ans kemur fram, að verð­mið­inn á félag­inu ætt­i að vera um 19,2 pró­sent hærri, eða tæp­lega 205 millj­arðar króna. Gengi bréfa ­fé­lags­ins, eins og það var á mark­aði í lok dags í gær, var 238,5.

Tekju­vöxtur

Í verð­mat­inu, sem Kjarn­inn hefur undir hönd­um, kemur fram fram að það sé mat Lands­bank­ans að gengið á bréfum félags­ins ætti að vera umtals­vert hærra en mark­að­ur­inn sýn­ir, þar sem rekst­ur­inn sé góður og staða verk­efna og pant­ana fyrir næsta ár sé góð. „Mik­ill drif­kraftur hefur verið í tekjum af vara­hlutum og við­gerðum (e. main­ten­ance) á árinu 2016 og eru þær tekjur nú um 40% af heildar tekjum sam­stæð­unn­ar. Ný stór­verk­efni (e. green­fi­eld) á fyrstu 9 mán­uð­u­m árs­ins þró­uð­ust ágæt­lega í kjúklingi en voru lak­ari í kjöti og fiski. Hins veg­ar var við­snún­ingur í kjöti á Q3 ásamt því að stórum samn­ingi var landað á Q4 í fiski. Þessi þróun ásamt skrið­þunga í PMI vísi­tölum og jákvæð­ari tón stjórn­enda ­fyrir kom­andi miss­eri gerir það að verkum að 2017 ætti að vera gott ár fyr­ir­ Mar­el. Við gerum ráð fyrir 5,0% vexti tekna (pro forma 3,6%) og 14,6% leið­rétt EBIT, að mestu vegna aukn­ingar í sölu í stór­verkefn­um,“ segir í verð­mat­i Lands­bank­ans.

Hörð sam­keppni

Hér má sjá lista yfir stærstu hluthafa Marels. Eyrir Invest er stærsti hluthafinn, með tæplega 30 prósent hlut.Í grein­ing­unni segir enn fremur að ytri vöxtur sé lík­leg­ur, og jafn­vel nauð­syn­leg­ur, í ljósi þess hvernig staðan hjá sam­keppn­is­að­il­u­m Mar­els hefur þró­ast. „Tölu­vert hefur verið um kaup og sam­ein­ingum hjá helst­u ­sam­keppn­is­að­ilum Mar­els (t.d JBT og Midd­le­by) og þró­unin í þá átt að al­þjóð­legir fram­leið­endur í mat­væla­iðn­aði fækki. Að okkar mati er nauð­syn­leg­t að Marel taka þátt í þeirri þró­un, þó kaup á öðrum fyr­ir­tækjum þurfa ekki að vera á sömu stærð­argráðu og MPS. Frek­ari kaup myndu lík­lega styðja Marel í þeim ­geirum sem þeir eru með minnsta (má jafn­vel orða ver­sta) starf­semi, t.d. í á­fram­vinnslu (e. further process­ing) og frum­vinnslu í fiski, þó ann­ars­konar stra­tegísk ­kaup eru ekki úti­lok­uð,“ segir í verð­mat­inu.

Auglýsing

Gott gengi

Efna­hagur Mar­els hefur styrkts nokkuð á und­an­förnu ári, en í lok þriðja fjórð­ungs á þessu ári námu heild­ar­eignir félags­ins tæp­lega 1,4 millj­örðum evra, eða sem nemur um 172 millj­örðum króna. Eigið fé félags­ins nam 505 millj­ónum evra á sama tíma, eða sem nemur um 62 millj­örðum króna.

Eins og greint var frá í frétta­skýr­ingu á vef Kjarn­ans á dög­un­um, þá hefur mark­aðsvirði stærstu félag­anna í kaup­höll­inni, Mar­els, Öss­urar og Icelanda­ir, lækkað umtals­vert upp á síðkast­ið. Vegur Icelandair er þar þyngst, en mark­aðsvirði þess hefur fallið um meira en 70 millj­arða á síð­ustu sex mán­uð­um. Lík­legt er að styrk­ing krón­unnar sé áhrifa­valdur í þess­ari ­þró­un, enda efna­hagur fyrr­nefndra fyr­ir­tækja í erlendri mynt. 

Styrking krónunnar hefur verið umtalsverð á síðustu mánuðum.

Tveir framkvæmdastjórar láta af störfum hjá Íslandspósti
Mikil hagræðing og kostnaðaraðhald er framundan hjá Íslandspósti. Framkvæmdastjórum fyrirtækisins hefur verið fækkað úr fimm í þrjá.
Kjarninn 25. júní 2019
Þóra Kristín Þórsdóttir
Frá #konurtala til #konurþagna?
Kjarninn 25. júní 2019
Rúmlega þúsund kröfur vegna Gaman ferða
Alls bárust Ferðamálastofu 1.038 kröfur vegna Gaman ferða sem hættu starfsemi fyrr á árinu í kjölfar gjaldþrots WOW air. Ferðaskrifstofan var í 49 prósent eigu WOW air.
Kjarninn 25. júní 2019
Libra skjálfti hjá seðlabönkum
Áform Facebook um að setja í loftið Libra rafmyntina á næsta ári hafa valdið miklum titringi hjá seðlabönkum. Hver verða áhrifin? Þegar stórt er spurt, er fátt um svör og óvissan virðist valda áhyggjum hjá seðlabönkum heimsins.
Kjarninn 24. júní 2019
Lögfræðikostnaður vegna orkupakkans rúmlega 16 milljónir
Lögfræðiráðgjafar var aflað frá sex aðilum.
Kjarninn 24. júní 2019
Helga Dögg Sverrisdóttir
Þörf á rannsóknum á ofbeldi í garð kennara hér á landi
Kjarninn 24. júní 2019
Stuðningur við þriðja orkupakkan eykst mest meðal kjósenda Vinstri grænna
90 prósent kjósenda Miðflokksins eru mjög eða frekar andvíg innleiðingu þriðja orkupakkans.
Kjarninn 24. júní 2019
Vilja koma böndum á óhóflega sykurneyslu landsmanna
Skipaður hefur starfshópur til að innleiða aðgerðaáætlun Embættis landlæknis til að draga úr sykurneyslu landsmanna. Landlæknir telur að vörugjöld og skattlagning á sykruð matvæli sé sú aðgerð sem beri hvað mestan árangur þegar draga á úr sykurneyslu.
Kjarninn 24. júní 2019
Meira eftir höfundinnMagnús Halldórsson
Meira úr sama flokkiFréttaskýringar
None